4月大宗商品呈震蕩格局，個股推薦關注稀土、鎢

4月大宗商品將呈現震蕩格局。美國就業數據向好,耶倫再次發表鴿派言論,短期內金屬價格對美聯儲鴿派言論將出現明顯的鈍化,暗示市場預期美元進一步走弱的空間有限。倘若就業數據向好和美聯儲加息態度持續背離背離,則可能導致未來加息節奏出現顯著變化,壓制金屬價格。盡管國內數據向好,但環比仍舊呈現弱復蘇格局,需求超出預期回升的可能性較小。

目前看好中國戰略小金屬以及新能源汽車產業鏈個股表現。稀土和鎢收儲預期再起,市場對收儲以及后續政策的預期將給稀土、鎢產業帶來主題性機遇。新能源汽車方面,周末特斯拉Model3發布后訂單量迅速突破27萬輛,總金額超116億美元。新車型意義重大,而訂單量遠超出預期將再次提升新能源汽車產業鏈的熱度。建議重點關注廈門鎢業,正海磁材。

本周小金屬價格表現穩定,鈷價小幅上漲,鍺價有所調整。全年來看鎢、鈦、稀土等金屬或將持續受益供給側改革、收儲等政策預期的刺激,價格有一定上漲空間。

基本金屬價格走勢分化:耶倫鴿派言論并未帶動美元破位下跌,大宗商品再次受到全球經濟復蘇偏緩影響,除鋁、鋅等個別品種外,本周LME金屬期貨價格普遍回落,其中倫鋁、倫鋅分別上漲4.06%和4.16%,倫鎳、倫錫分別下跌3.99%和3.56%。內盤金屬除滬鋁滬鋅上漲2.6%和1.33%外,其余品種也出現不同程度下跌。短期工業金屬價格將處于震蕩格局。未來2~3年進入痛苦的磨底期的判斷,但因其前期跌幅較大,未來2~3年價格再大幅下跌的空間也比較有限,但行業景氣度不具備趨勢性上行的可能。

Comex黃金微漲0.1%至1223:周內Comex黃金出現盤整,微漲0.1%至1223美元/盎司。看好今年黃金價格上漲。雖然就業數據及通脹預期上行,但內在復蘇“底氣不足”使得美國無法在全球經濟融合加深的大環境下獨善其身和隔岸觀火,聯儲加息預期將維持低位,美元偏弱勢,疊加通脹上行實際利率下降,利多金價；全球黑天鵝事件頻出,地緣風險上升,導致風險資產價格波動加大,對黃金的避險性需求上升。

行業背景：美元雖相對強勢但仍有震蕩調整空間；中國流動性寬松格局不變；國內保增長政策使下游行業需求環比改善持續。