敘利亞戰局成為焦點 稀土價格漲勢停頓

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

上周(截至2013年8月30日)海外基本金屬普跌，但金銀齊漲。上周美國經濟數據好壞不一，敘利亞戰局對商品市場的影響占據主要地位，令基本金屬承壓，但這有利于黃金的表現。值得關注的是，高盛在二季度大幅增倉黃金ETF，創下高盛季度增倉歷史最高記錄。但目前來看，美國對敘軍事打擊可能是短期、有限度的，對金價的持續推動作用有限。上周稀有金屬漲跌不一，氧化鉬、銻、海綿鈦表現較好;鎢精礦繼續下行，跌3.06%，由于鎢下游需求不足，如果五礦未來不恢復對外采購，鎢價可能繼續承受向下壓力。

上周市場出現一些微妙變化:由于采購商對下游市場失去信心，生產商不再繼續上調產品價格，一些貿易商急于出貨，降價以促成交易，估計短期內稀土價格難以大幅上揚。回顧8月，A股有色金屬指數上漲9.9%，跑贏大盤(滬深300指數上漲5.5%)。展望9月，雖然商品進入需求旺季，但由于近期除中國外的新興市場遭遇危機，加上敘利亞戰局風險以及美聯儲在9月縮減QE規模的可能性較大，我們對有色板塊持較為中性看法，其中我們對基本金屬保持謹慎態度，目前我們相對看好金屬新材料和稀有金屬公司，其中相對看好云南鍺業和廈門鎢業。

支撐評級的要點

上周海外主要基本金屬價格普跌，金銀齊漲。LME基本金屬跌幅為2.36-5.05%，其中鎳跌幅最大為5.05%。同期倫敦黃金價格和白銀價格分別上漲1.25%、2.52%。

上周美經濟數據好壞不一。美國7月份整體耐用品訂單較6月份下降7.3%，至2，266億美元，但同時公布的美國8月咨商會消費者信心指數小幅回升至81.5，高于預期。歐元區8月通脹水平顯著走低，且低于預期。

中國規模以上工業企業主營業務利潤增速趨穩，1~7月，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長11.1%。

高盛在2季度大幅增倉黃金ETF，增持了370萬股SPDR黃金，創下高盛季度增倉歷史最高記錄。

上周國內金屬庫僅銅上漲，國外金屬庫存銅、錫、鎳上漲。LME銅庫存漲4.21%。國內SFE銅庫存上漲0.29%，而鋁庫存跌幅最大，達6.69%。

稀有金屬價格漲跌不一，鎢精礦跌幅最大。上周稀有金屬中跌幅較大的主要為鎢精礦和鋯英砂，分別下跌3.06%和2.55%;氧化鉬、銻、海綿鈦表現較好，分別上漲2.46%、2.06%、2%。鋼材市場對鉬鐵的需求增加有效的推動了氧化鉬價格的上漲，我們關注的國內鉬精礦價格已連續上漲近1個月，上周上漲了2.1%。近期銻價漲勢明顯，但下游客戶追漲采購并不多，進入9月份后，隨著海內外客戶逐漸返回市場，市場采購活動會逐漸增多，銻市有望回暖。海綿鈦價格上漲是因為廠商停產止損，供應量大幅減少，但市場仍舊冷清，多數消費商都在觀望市場，雖然現在價格仍然低于生產成本，但是海綿鈦的價格上漲仍有難度。上周鎢精礦價格繼續下跌，由于下游采購乏力，加上中國五礦已近6周沒有在現貨市場采購，如果五礦未來不恢復對外采購，鎢價可能繼續承受向下壓力。

稀土市場出現變化，價格漲勢停頓。上周氧化鐠釹、釹鐵硼價格持平，重稀土氧化鏑下跌1.25%。自6月初以來，氧化鐠釹價格已累計上漲41%，氧化鏑最高上漲93%，但上周稀土市場出現一些微妙變化:鐠釹相關產品由于采購商對下游市場失去信心，生產商不再繼續上調相關產品價格，一些貿易商急于出貨，降價以促成交易，估計短期內價格難以大幅上揚;同樣情況也出現在重稀土氧化鏑上，但據傳政府近期可能收儲稀土產品，使得生產商欲持貨觀望，估計短期內價格還可穩住。

上周有色金屬板塊上漲1.44%，跑贏大盤(滬深300指數上漲1.18%)。其中，黃金類上市公司表現較好，這主要是受敘利亞戰局影響;鋰業上市公司表現較差。

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