有色金屬行業(yè)：金價(jià)似有支撐
宏觀與流動(dòng)性:美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)向好。其中，三季度GDP初值增長(zhǎng)2.0%超預(yù)期；消費(fèi)者信心指數(shù)回升；制造業(yè)PMI初值上升；新屋銷(xiāo)售、耐用品訂單等數(shù)據(jù)均超預(yù)期。國(guó)際三方與希臘的談判有進(jìn)展，但未達(dá)成全面共識(shí)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然非常低迷:綜合PMI創(chuàng)2009年6月以來(lái)最低；法國(guó)、西班牙等國(guó)失業(yè)率上升；德國(guó)10月Ifo商業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)第6個(gè)月下滑；歐元區(qū)債務(wù)壓力仍在上升。中國(guó)10月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.1，創(chuàng)三個(gè)月新高。西班牙10年期公債收益率略有回升。德國(guó)與美國(guó)國(guó)債收益率大體持平。VIX指數(shù)繼續(xù)上升。美元指數(shù)上漲0.56%。WTI油價(jià)走低4.19%。
金屬價(jià)格回顧：基本金屬價(jià)格下挫:市場(chǎng)對(duì)金屬需求仍較擔(dān)憂(yōu)，及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，而美元指數(shù)又走高。最終，LMEX指數(shù)下跌3.07%，其中LME銅期貨下跌了195美元(-2.43%)；LME金屬庫(kù)存多數(shù)上升，僅有銅庫(kù)存減少了1100噸(-0.50%)；國(guó)內(nèi)，金屬庫(kù)存多見(jiàn)增長(zhǎng)，僅銅庫(kù)存減少3949噸。黃金價(jià)格受1700美元支撐。在FED出臺(tái)QE3后，黃金對(duì)1800美元/盎司久攻不破，引發(fā)投資者獲利了結(jié)，金價(jià)受到打壓。但在黃金下探1700美元之后，受到支撐，而在下半周有所反彈。全周，金價(jià)下跌了12.10美元至1711.9美元。
小金屬價(jià)格多重回跌勢(shì)：上周，僅國(guó)內(nèi)鎢精礦小漲。歐洲氧化鉬價(jià)格回落，銦價(jià)、鈷價(jià)、錳價(jià)、鈦價(jià)、銻價(jià)、鎂價(jià)等都告下挫。氧化鑭、氧化鐠等稀土氧化物價(jià)格再度大跌。有色板塊下跌6.13%，弱于大盤(pán)。海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)公司三季報(bào)業(yè)績(jī)也普遍低于預(yù)期，令市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期受壓，大盤(pán)回落3.63%。有色金屬板塊受壓下跌6.13%。在各個(gè)板塊中，業(yè)績(jī)大幅下挫的小金屬板塊跌8.89%，磁性材料板跌幅達(dá)9.26%，黃金板塊也下跌了3.65%。本周焦點(diǎn)事件:美國(guó)10月的失業(yè)率及各國(guó)GDP增長(zhǎng)數(shù)據(jù)和PMI值。
價(jià)格展望：基本金屬:目前，已有一些跡象和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示需求的改善，未來(lái)需求進(jìn)一步回升或政策的明示將推動(dòng)金屬價(jià)格上漲。黃金:風(fēng)險(xiǎn)釋放，金價(jià)的下跌空間趨于減小，需把握下跌提供的布局機(jī)會(huì)。從中期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)，金價(jià)的上升趨勢(shì)將得到維持。黃金價(jià)格有可能會(huì)突破1800美元，漲勢(shì)會(huì)持續(xù)一個(gè)季度以上。
策略觀點(diǎn)：政局趨穩(wěn)，政策樂(lè)觀，數(shù)據(jù)趨好，市場(chǎng)估值回升。維持有色金屬行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，關(guān)注:一，黃金股重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)較好、同時(shí)具有外生性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的公司，如中金黃金，山東黃金；二，基本金屬公司中彈性較大、外生增長(zhǎng)前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等；三，高強(qiáng)輕合金材料領(lǐng)域，關(guān)注利源鋁業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)提示:歐債危機(jī)惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢等。
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