包鋼稀土停產難挽稀土價格頹勢 陷進退兩難境地
2010、2011年A股市場上的超級牛股包鋼稀土，曾經創造出過29個月漲幅超過17倍的紀錄。如今，隨著稀土行業“寒冬”的提前到來，資本市場的寵兒包鋼稀土也面臨著一級市場和二級市場的雙重考驗。
包鋼稀土下屬贛州一家稀土企業負責人10月25日對記者說，氧化鋱（屬于稀土氧化物）從最高的近2000萬元每噸跌到200~300萬元每噸，其他產品同樣縮水90％左右。
面對不斷下行的行情，包括包鋼稀土在內的各大稀土企業不得不抓住“停產”這最后一根救命稻草，以求“保價”。
10月23日晚，包鋼稀土發布公告，決定自10月23日起，公司所屬應用包頭稀土礦的焙燒、冶煉分離企業及應用南方稀土礦的全南包鋼晶環公司、信豐包鋼新利公司停產一個月，停產的原因正是“市場低迷、成交清淡”。
據了解，去年全國稀土出口配額31996噸，實際賣出15700余噸，占配額的52％。而今年的稀土出口配額為31996噸，實際出口僅5000余噸，不到總額的16％。
包鋼稀土旗下子公司全南包鋼晶環稀土有限公司（下稱“包鋼晶環”）副總經理容開志認為，國際市場的蕭條為稀土“寒流”東進推波助瀾，而稀土價格的“滑鐵盧”又加劇了稀土企業的困境。
包鋼稀土董秘張日輝稱，公司希望通過此次限產穩定稀土價格、刺激稀土市場。
不過，包鋼稀土這樣的想法可能“很單純”。贛州一業內人士說，包鋼稀土去年10月的停產效果表明，在下游市場需求低迷、價格持續下行的前提下，單憑一兩家企業的停產拉動稀土價格回升或是“異想天開”。
停產難挽頹勢
容開志說，他們本以為國家實施的“指令性計劃”及“出口配額”會及時給企業送來棉服，誰知“寒潮”先至，且來勢兇猛。
10月25日早上8時至8時30分，記者在全南包鋼晶環門前觀察，廠前的車棚里擺放了數十輛電動車或自行車，稀稀拉拉的上班人流已讓人感受到絲絲寒氣。
此景與兩年前包鋼稀土剛進駐時的熱鬧場景場相比，已是“冰火兩重天”。容開志說，在接到包鋼稀土停產的指令后，他們也在23日當天停止了投料，目前只有少部分職工在維持后續生產。
包鋼稀土的另一家子公司包鋼新利同樣關停了生產線，廠區已見不到上班的生產工人。面對眼前的清冷場景，包鋼新利副總經理張華還是不愿相信這是擺在面前的殘酷事實。
張華說，“稀土的寒潮來得太兇猛了”，他們沒有想到今年稀土行情會如此大起大落。比如，氧化鏑的價格由最高的1400萬元每噸急落至200萬元每噸，而氧化鋱的價格更是由近2000萬每噸直降至200余萬元每噸。
記者查詢“上海有色稀土金屬價格”數據得知，今年前10個月稀土報價一路大幅度下行。比如10月25日的氧化鋱為每公斤4600元至4700元，而4月25日報價為每公斤6200元至6500元。氧化銪的價格更是在半年間遭“腰斬”，每公斤直降4000元左右。
研究機構公布的數據表明，截止到10月24日，與去年同期最高價相比，稀土主要品種氧化鏑跌75.94％、氧化鐠跌66.96％、氧化釹跌73.56％。
“過山車”般的行情直接影響到包鋼稀土的利潤。公告顯示，包鋼稀土2011年凈利潤比2010年增長3倍，達到35億元人民幣。
在二級市場上，2008年11月7日，包鋼稀土當時的復權最低價只有11.47元/股。2009年包鋼稀土的行情從16元/股左右啟動，隨后便一路向上。截至2012年6月8日，其復權價格最高漲至284.70元/股。
但據包鋼稀土2012年半年報顯示，2012年1~6月份，包鋼稀土的凈利潤為15.51億元，去年同期則為19.55億元。2012年上半年與去年同期相比，降幅達20.66％。
包鋼稀土10月20日發布的2012年三季度報告顯示，今年7~9月份，包鋼稀土的凈利潤為1.2億元，同比下降89.6％。
對于凈利潤大幅下滑的原因，包鋼稀土表示：“稀土產品價格與銷量均同比大幅減少，公司盈利能力下降。”在凈利下滑的同時，包鋼稀土的股價也進入了下滑通道。按照復權價格計算，目前包鋼稀土的股價下跌至170元/股。
在10月23日晚間的公告中，包鋼稀土稱，其停產的原因是“受宏觀經濟景氣度的影響”。自2012年下半年以來，稀土市場較為低迷，稀土產品價格持續走低，成交清淡。而其停產的目的是“為推動稀土市場平穩、健康發展，引導稀土產品價格穩定運行”。
不過，停產是不是可以引導稀土價格“平穩運行”尚存較大疑問。上述“停產”公告發布后的第二天，氧化鋱、氧化銪的價格較前一天每公斤均下降300元。
“過山車”般的稀土價格及低迷的行情似乎并非包鋼稀土一己之力所能扭轉。而停產所帶來的負面效果卻不可小視：去年10月，包鋼稀土亦停產一個月，4486萬元真金白銀由此蒸發，而稀土價格并未因此上揚。
走私“毒瘤”
包鋼稀土的公告顯示，在其下屬企業停產的同時，公司相應暫停向有關焙燒、冶煉分離企業供應原料。
實際上，即便是包鋼稀土不“高調”宣布“暫停向有關企業供應原料”，相關的下游企業也不會再像去年一樣圍著包鋼稀土“公轉”。
容開志稱，前兩年高速公路上的大貨車要排幾公里長的隊才能加到油，現在可以直接開到加油機旁。貨運量的劇減也印證了一個問題：市場需求遇冷。
據了解，去年全國稀土出口配額31996噸，實際賣出15700余噸，占配額的52％。而今年的稀土出口配額為31996噸，實際出口僅5000余噸，不到總額的16％。
在分析人士看來，稀土的低迷行情在四季度仍會持續，因為“稀土供過于求的格局沒有發生根本轉變，價格很難上漲”。
記者獲知，與去年很早就用完生產指標的被動“停產”相比較，今年的主動“停產”下包鋼稀土還沒有完成指令性計劃的產量。在停產范圍之列的包鋼晶環及包鋼新利兩家企業僅完成830噸、580噸指標的近90％。
同時，上述兩家企業還有相當一部分庫存沒能出倉。包鋼晶環相關負責人稱，如果企業不停產，則庫存量持續加大，繼續生產將會給企業帶來極大的經營風險。
張華亦認為，如果按目前的行情出貨，企業則會虧到“阿媽都認不到”了。在谷開志、張華等人看來，包鋼稀土等企業單方面限價的行為對市場不會造成太大影響。
張華說，近期稀土行情持續下行的主要因素除了“宏觀經濟景氣度”外，更包括諸多非法中小稀土企業的“走私、濫采”等因素。
比如，國際市場從中國進口稀土有8萬噸，國內“合法”的出口企業僅能供應3萬余噸，余下的“缺額”則被走私者填滿或“超額”了——“宏觀經濟景氣度”并不是影響稀土價格的唯一因素。
張華情緒激動地說，“一些山寨品、走私及濫采企業打而不盡”，遲早會把他們這些“喂不飽又吃不好”的正規企業逼上絕路。
實際的情況是，打擊走私及濫采行為會對稀土價格帶來較大的影響。
有一組數據或可以證實張華的說法。2011年，國家有關部委開展了打擊稀土走私專項行動，共查獲稀土走私犯罪案件8起、稀土769噸，抓獲走私犯罪嫌疑人23人。各地還對私采、濫采稀土行為進行了打擊。
受到國家對稀土行業加強管理等政策刺激，2011年的稀土價格一路上行。包鋼稀土為此受益，2011年產值達到歷史高點的115.28億元。
整合受考驗
張華說，雖然他不知道包鋼晶環、包鋼新利兩家企業產值對包鋼稀土利潤的貢獻率，但“排位靠前”。
事實上，包鋼稀土2010年大舉進入南方稀土市場的一大動因正是“整合資源”，掌握更大的行業話語權。
不過，在持續低迷的行情影響下，包鋼稀土當年的“壯志”恐難如愿。
2010年9月至11月間，包鋼稀土高調對南方稀土進行股權投資。先后以現金方式出資7387.29萬元收購信豐新利稀土有限公司48％股權、出資8920.78萬元持有全南晶環49％股權、出資6934萬元持有贛州晨光稀土新材料股份有限公司9.25％股權。
據了解，包鋼稀土對南方稀土產業進行投資的一個重要“愿景”是“加強包鋼稀土資源掌控力，大幅提高包鋼稀土的行業影響力和控制力”，以“構建我國稀土產業發展新秩序”。
包鋼（集團）公司董事長周秉利當年11月8日在出席上述幾大公司成立慶典時說，包鋼稀土與贛州有關企業的成功合作“必將對全國稀土產業發展產生積極而深遠的影響”。
事實表明，包鋼稀土的進駐給贛州方面的幾家合作公司帶來了“新面貌”。比如信豐包鋼新利稀土有限公司（包鋼新利），2010年前11個月的銷售收入達2.5億元，同比增長175％。
去年，包鋼晶環、包鋼新利這兩家企業產值“居包鋼稀土前列”。前者去年總產值有“十幾億元”，后者達到7.5億元，均為當地的重點幫扶企業。
不過，容開志對“十幾億元”的數字進一步解釋說，這一數值包括了晶環公司其他項的收益，稀土產值要低于這一數值。但他也承認，2011年是企業效益最好的一年。
容開志稱，今年包鋼晶環的盈利能力大不如前。在停產之后，他們一方面借機維修設備、培訓人員，另一方面也在向上爭取政策，“允許我們把指標用完”。
容開志提到一個值得關注的問題是，如果包鋼晶環不把今年的指標用完，明年所分得的生產及出口指標更少，進而影響到公司利潤。
一個值得關注的問題是，即使明年的指標不減，企業也難以為繼。一方面，800余噸的指標與其3600噸的產能嚴重倒掛，“一個季度就把一年的活給干完了”。這樣的結果是，企業生產經營成本高企，盈利困難。
另一方面，“產能大、指標少”的現實難題一時難以改變，企業盈利空間有限。
“下一步怎么走？我們也在等總公司安排。”容開志說，低迷的行情或許會持續一段時間，目前他們在想辦法調整結構，提高產品的附加值，并想辦法降低成本。
比如，包鋼晶環正在與一家機構研究節能問題，以降低企業的用電成本。另外，包鋼晶環還推出了稀土材料加工的茶具及陶瓷刀具等，希望在稀土產業鏈上進行產品的延伸。
不過，有業內專家稱，稀土價格一路走低的行情可能還會持續一至兩年的時間，包鋼稀土等稀土企業的“后事”難以預料。
有一點張華等人已感受到：稀土行業復蘇之路還很漫長，這個冬天確實有點冷。
稍有點安慰的是，江西及贛州等地方政府已派出“確生產、保增長”幫扶小組深入到企業——政府的幫助或許可以讓企業盡快度過寒冬。
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