有色金屬凈利潤同比增長78.56%
據(jù)市場研究中心統(tǒng)計，有色金屬今年前三季實現(xiàn)營業(yè)收入5805.05億元，同比增長36.96%；歸屬母公司股東凈利潤270.71億元，同比增長78.56%，排在申萬一級行業(yè)首位。
有色金屬共有50家公司實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益)同比增長，其中，有46家公司實現(xiàn)凈利潤與營業(yè)收入雙增長，而凈利潤增幅超過100%的公司達(dá)21家。
其中，太原剛玉 前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入101939.78萬元；基本每股收益0.262元；歸屬母公司股東凈利潤7249.95萬元，增長1989.2倍，居該行業(yè)凈利潤增幅第一位。寶鈦股份 和廣晟有色 前三季度凈利潤增幅分別達(dá)到2156.98%和1502.95%，居行業(yè)凈利潤增幅榜的第二和第三位。另外，尚有中國鋁業(yè) 、包鋼稀土 、云鋁股份 、中色股份 、中科三環(huán) 、云南銅業(yè) 、東方鉭業(yè) 、寧波韻升 、東方鋯業(yè) 等9家公司凈利潤增幅超過2倍。
對于有色金屬板塊前三季度業(yè)績同比大幅上升，中信建投分析認(rèn)為，這主要是產(chǎn)品均價和銷售規(guī)模同比均有顯著提升，同時公司注意控制成本、費用，使盈利能力顯著上升。同時，第三季度主要有色金屬品種價格大幅度下滑，而收入環(huán)比小幅增長，主要依靠產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大；凈利潤明顯下降是企業(yè)計提大量資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所致。今年盈利增長使企業(yè)現(xiàn)金流顯著改善，但第三季度業(yè)績下滑，現(xiàn)金流也快速縮水。
中信建投將69家有色上市公司分為基本金屬、小金屬和新材料、金屬加工、黃金四大類進(jìn)行比較。其中，小金屬及新材料收入增速最高，達(dá)到78.28%；黃金股同比增幅達(dá)37.51%；基本金屬及金屬加工增幅較低，在33%左右。環(huán)比來看，小金屬及新材料收入增幅最快，達(dá)29.68%；黃金增幅14%；基本金屬僅增長2%；而加工類公司環(huán)比下滑8.56%左右。
小金屬及新材料公司業(yè)績持續(xù)高增長，中信建投認(rèn)為，原因在于：一是，產(chǎn)品價格堅挺；二是，項目多處于投產(chǎn)期，產(chǎn)銷規(guī)模顯著擴(kuò)張。基本金屬三季度產(chǎn)品價格大幅下降導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失激增，拖累業(yè)績下降，這也是有色金屬板塊業(yè)績環(huán)比下滑的主要原因。
總之，對于金屬板塊的投資，華泰證券 表示，受益于全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)與政策利好頻出，金屬價格有所反彈，但是考慮到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要確認(rèn)，以及中國正處于去庫存周期，這將使得金屬需求弱化。在全球經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)態(tài)勢前，行業(yè)很難迎來趨勢性機(jī)會，因此維持行業(yè)的“中性”評級。行業(yè)投資策略：看好業(yè)績增長明確，估值優(yōu)勢顯著的個股，如南山鋁業(yè) ，富龍熱電 。
考慮到目前的股價距前期高點仍有一定距離，且大部分個股目前估值較歷史中值依然有較大折價，近期的反彈或?qū)⒀永m(xù)。中金公司表示，看好金屬價格反彈帶來催化劑且估值較低的股票，如包括江西銅業(yè) 、馳宏鋅鍺 及中金嶺南 等基本金屬股，以及中金黃金 、山東黃金 、和紫金礦業(yè) 等黃金股；另外關(guān)注基本面較好且有政策支撐的小金屬及新材料股，如廈門鎢業(yè) (鎢產(chǎn)業(yè)鏈高端化)、東方鉭業(yè)(高端鉭制品與多種新材料共同發(fā)展，有補(bǔ)漲機(jī)會)以及節(jié)能環(huán)保的格林美 (循環(huán)經(jīng)濟(jì))。
歐債問題已經(jīng)邁出了重要的一步，正在向積極的方向前進(jìn)。申銀萬國認(rèn)為，市場的樂觀預(yù)期推動基本金屬在歐盟首腦峰會結(jié)束后反彈，數(shù)個交易日基本收復(fù)了上周的跌幅。電線電纜企業(yè)開工率環(huán)比明顯回落，鋅冶煉企業(yè)點礦再現(xiàn)積極。稀土價格跌勢再現(xiàn)，鎢、銻兩市價格陰跌。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，歐美債務(wù)問題尚未徹底解決，工業(yè)金屬價格已反映較多悲觀預(yù)期，跌幅較深。關(guān)注彈性和低估值的銅陵有色 、馳宏鋅鍺等；小金屬板塊繼續(xù)推薦“鎢銻錫銦鍺”等中國優(yōu)勢品種，推薦廈門鎢業(yè)、辰州礦業(yè) 、錫業(yè)股份 等；超跌的電子箔板塊可重新關(guān)注。
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