礦山減產將促鋅價觸底反彈
4月份是鋅消費的傳統(tǒng)旺季，但下游消費仍未見明顯改善，庫存持續(xù)增長，庫存消費比維持高位，這些因素直接導致了鋅價的快速深幅回調。5月份以來，鋅價的低迷使國內礦山及冶煉企業(yè)投資熱情驟減，鋅供求關系或已從供給增速的放緩開始得到改善，隨著原材料及能源瓶頸的顯現(xiàn)，鋅冶煉企業(yè)也不得不進一步壓縮產能，鋅價也將在觸底之后出現(xiàn)反彈。
雖然目前鋅基本面處于過剩局面，但已有跡象表明供求關系的改善已悄然展開。根據國家統(tǒng)計局的最新數據，3月份有色金屬采掘業(yè)固定資產投資累計增長率為17.2%，雖高于2月份的8.4%，但同往年同期相比處于較低水平，相當于2009年金融危機時期的投資水平。礦山投資熱情下降的原因在于較低的利潤率，2011年2月份當季礦山毛利率為23.48%，與2010年同期持平，遠低于2006、2007年近30%的水平�？紤]到3月以來鋅精礦均價較上一季度下降1%左右，而且下跌趨勢并未改變，我們預期礦山毛利率將進一步下降至22%左右，僅略高于 2009年金融危機20.77%的水平。
礦山固定資產投資增速下降的直接后果將是精礦供應增長率的降低，4月份鋅冶煉企業(yè)普遍反映鋅精礦采購難度加大，已對擴大生產產生制約，這說明礦山減產已影響到冶煉企業(yè)的生產，鋅供求關系或已從供給增速的放緩逐步得到改善。
從日線來看，4月份滬鋅指數跌破20日均線支撐，20日、40日、60日均線均掉頭向下，均線系統(tǒng)呈空頭排列，MACD快線位于慢線下方，短期技術面偏空。從形態(tài)來看，始于去年年末的頭肩頂形態(tài)在滬鋅指數跌破17380點的頸線點位后基本確立，下行通道打開。從周線來看，滬鋅指數連續(xù)位于20周線下方， MACD綠柱持續(xù)放大，顯示中期調整壓力仍然較大，同時周線圖形的頭肩頂形態(tài)也基本確立，中期技術面偏空。我們預計5月份滬鋅指數短期將以下跌為主，下跌目標位在14500—15000點區(qū)間。不過由于持續(xù)下跌將促礦山減產，進而支撐鋅價觸底反彈，反彈時間將在5月底或6月初。
免責聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創(chuàng)性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發(fā)布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯(lián)系相關作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
