農產品將深化商品牛市進程
10月8日海外商品集體大漲，其中最耀眼的當數農產品期貨： 美豆從1072美分上漲到1143美分，漲幅達6.55%，可以說是2010年以來最大當日漲幅；美玉米則上漲5.97%；美豆油上漲5.65%，美豆粕 6.75%，也都是2010年以來最大當日漲幅；美麥、美棉、ICE原糖都有相當的漲幅。通過當日上漲，美豆、美玉米、美豆粕都已經到達前期高點附近，美 棉、美豆油、ICE原糖則創下新高記錄。
農產品最近已經備受關注，如此行情或許并不奇怪。其上漲是后商品牛市階段的表現，本身具備較強的周期性上漲意味。回想起金融危機之前，全球商品也都 處于大牛市之中，多數農產品也都具有巨大漲幅。現在看來金融危機只是短暫打斷了牛市格局，經過一兩年時間，主要工業品價格都恢復到金融危機前區間，也有一 些商品已經接近危機前的歷史高點，比如橡膠、白糖等，有些商品甚至超過危機前的歷史高點，如棉花、強麥、玉米等。沒有誰會承認2009年是商品熊市，因為 主要工業品、白糖等大宗商品彼時正值牛市。如此看來，商品熊市僅僅出現在2008年10月～2009年初大約近半年的時間段內。把這段時間放到2005年 至今的時間段內觀察，則熊市時間無疑很短，危機之后，牛市繼續。在工業品大都已經恢復到危機前水平時，農產品距離危機前還有一半距離，無疑還有較多的上漲 空間。如果工業品繼續節節攀升，則意味著農產品上漲空間還會更大。未來半年甚至一年的時間內，農產品無疑將會深化商品市場牛市格局。
熊市之所以短暫，各國政府積極救世是主要原因。但過度依賴貨幣政策，而無新的實體經濟增長點。時至今日，歐洲體系內東歐債務危機實際影響的是西 歐發達國家；美國無就業率復蘇，量化寬松貨幣政策烏云籠罩都暗示主要發達國家還無法帶動全球經濟恢復與發展。而且歐洲有主權債務危機問題，美國也有主權債 務危機的隱患。債總是要還的，但這對歐美而言卻并不輕松，尤其是美國。于是壓低利率、投放貨幣、本幣貶值、刺激出口等以鄰為壑的政策紛紛被施行。眼下盛傳 的匯率戰爭就是這種政策普遍化的映證。貿易保護、外交摩擦等也都是這種狀況的真實反應。
國內方面，經濟發展較多的依賴于政府投資，如此則保持寬松貨幣政策。配套4萬億刺激計劃的是2～3倍于此數的銀行貸款，在如此格局下，加息等劇 烈收縮銀根的政策無疑會增加資金成本，遏制經濟發展潛力。但維持一個相對寬松的貨幣政策，在國內消費逐漸增加的情況下，通貨膨脹或許難以避免。
非貨幣手段管理通貨膨脹就是首選措施，這需要壓低大宗商品價格，做到這一點需要增加商品供給、降低商品需求。在增加供給方面，政府倒是做了不少 戰略性努力——在2008年金融危機后，在海外大量收購資源，或者海外資源類企業的股權，希望通過海內外縱向一體化降低國內工業生產成本。只是有幾項重要 的收購，如收購力拓都宣告失敗。降低需求方面，目前的節能減排可以看成是變相降低需求的手法，但這種手法必須容忍GDP增速一定的下降。通過適當降低 GDP增速，抑制通膨增速、適量容忍通膨，以維持經濟平穩、保持政策穩定性，擠出時間改變產業結構，或許是政府正在施行的選擇。
這樣的政策環境下，農產品其實已經具備一定上漲空間。當然農產品價格上漲與各自供求關系是分不開的，與目前的拉尼娜現象也脫離不了關系。
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