有色金屬難言底 黃金稀土宜波段操作
有色金屬板塊明顯分化,廣晟有色(600259)等稀土概念股近期漲勢兇猛,銅等基本金屬股票則漲幅落后
本周有色金屬板塊強于大盤,周四又整體收紅,多股漲停,盤中反彈亦早于大盤。
兩位有色金屬行業研究員:民族證券研究所關健鑫、國海證券研究所蘇丹,解讀有色金屬板塊走勢并展望后市。
普漲反彈
主持人:您怎樣看待有色金屬股近期的表現？
關健鑫:周四有色金屬板塊在東方鉭業(000962)、貴研鉑業(600459)、廣晟有色、西部資源(600139)等多只個股漲停的刺激下異軍突起,整體漲幅位居各行業板塊的前列。從領漲品種來看,以小金屬類股票居多。究其原因,一是在新能源汽車政策的刺激作用下,以廣晟有色為代表的稀土股表現強勁;其次,是一些公司自身的基本面發生了積極變化,比如東方鉭業;此外,受益于國家行業保護政策的小金屬股票漲幅也相對靠前,如銻鎢類上市公司。相比之下,以銅為代表的基本金屬品種股票漲幅十分有限。
蘇丹:有色金屬板塊從去年上半年到今年初的上一輪反彈,主要受資金流動性泛濫和下游產業逐步好轉的因素驅動。近期,由于外圍歐債危機及國內房地產調控政策不斷出臺,引發了市場對流動性緊縮和下游需求的擔憂,期貨市場有色金屬價格普遍走低,導致A股有色板塊大幅下跌。
本周四有色板塊的反彈,除了部分個股超跌反彈因素外,我認為主要還是受當日3個月期央票發行量減少刺激。周四三個月期央票發行量較前期減少10億元,降幅16.67%。本期發行金額創今年新低。本周央行公開市場操作凈投放1450億,上周凈回籠資金510億元。資金由凈回籠轉為凈投放,市場對流動性緊縮的預期普遍趨緩,刺激有色金屬板塊普漲。
基本金屬難言底
主持人:從技術形態看,多數有色金屬股呈現筑底回升態勢,該板塊是否擺脫前期困擾的憂慮,能否走出持續行情？
蘇丹:國內流動性緊縮及房地產進一步調控仍是大勢所趨,另外歐債危機仍有繼續蔓延的風險,拖累全球經濟復蘇速度。由以上因素看,未來一段時間有色板塊繼續震蕩尋底是大概率情況。
關健鑫:有色金屬板塊內部已開始出現分歧的走勢,主要原因是各金屬的基本面出現了分歧。一方面,國際金價已重返1200美元/盎司,歐洲主權債務風險將進一步刺激投資者的避險需求,進而推動國際金價繼續上漲。全球最大的黃金ETF持倉量連續數周增持。截止本周二持倉量已增至1,267.322噸,為歷史新高。這預示大型黃金ETF依然看好黃金后期走勢。
此外,鎢、銻、稀土價格有望在供應受限而需求繼續恢復的狀況下持續走強。因為沒有期貨交易,小金屬品種的價格更能反映真實的商品屬性。近期小金屬股價大幅上漲主要是源自像新能源汽車政策實施以及國家收儲試點等事件的推動。另一方面,投資者對于希臘以及其它歐元區國家的長期償債能力依然感到擔憂,歐元區政府財政緊縮措施可能會拖累歐元區經濟復蘇。LME銅、鋁等大宗商品的價格正處在大的回調周期中,國際原油價格的回落對銅、鋁等商品價格有較大的示范作用。因此,此類股票的機會不大。從近期走勢來看,基本金屬領域的相關個股的漲幅也相對靠后。在歐洲債務危機沒有得到有效解決之前,有色金屬板塊后續走勢將延續這一分歧態勢。
宜波段操作
主持人:您對有色金屬子行業有何看法？對投資者有何建議？
蘇丹:銅鋁鉛鋅等基礎工業金屬,由于主要下游為房地產,受房地產調控影響較大。目前中央抑制房價的決心仍較為堅定,不排除推出更嚴厲調控政策的可能,因此基礎工業金屬子板塊的估值壓力雖已有所減輕,但下行風險仍然較高。建議輕倉觀望為主,持倉者逢高減倉。
由于市場對歐洲未來財政情況擔憂加劇,黃金作為避險資產,受到資金熱捧。近期紐約商品交易所黃金六月合約曾一度創下1249.7美元/盎司的歷史最高紀錄。黃金作為貴金屬和天然貨幣,當商品屬性主導時,黃金價格與一般大宗商品價格走勢相近;當貨幣屬性主導時,因為黃金主要用于對抗信用資產（紙幣）貶值,所以高通脹及經濟危機嚴重的時候,會有較好的表現。目前,由于各國的貨幣擴張政策已埋下高通脹的種子,另外,歐洲債務危機仍有進一步蔓延的可能性,市場仍會尋求保值及避險而大量買入黃金。我們認為,黃金的長期后市表現仍將強于大勢。短期來看,黃金板塊應處于震蕩上揚狀態,投資者也可適當進行波段操作。
關健鑫:我也認為,黃金板塊應具備持續上漲動力。在國際金價創歷史新高的催化作用下,以山東黃金(600547)、中金黃金(600489)為代表的黃金股將有一定的表現。
此外,基于國家繼續整頓和規范鎢、銻和稀土行業的決心,對稀土、鎢和銻價格未來走勢繼續樂觀,稀土、鎢銻等戰略性小金屬板塊也將迎來一波行情。基本金屬相關個股表現將相對疲軟,主要是由于市場對于歐洲債務危機的擔憂,LME基本金屬將呈現一個高位震蕩的格局,對有色板塊中相關領域的股票具有明顯的風向標的作用。從有色金屬板塊的結構來看,基本金屬相關公司的市值占據板塊市值的絕大部分。如果基本金屬股票沒有起色的話,有色金屬板塊顯然并不具備帶動大盤持續反彈的能力,短期均線失而復得可能延緩反彈進程。但隨著反彈的持續,市場風險也在逐漸加大,目前仍宜多看少動,不盲目入場,投資者可采取波段操作策略。
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